券业又出大新闻！中信证券(行情600030,诊股)在去年末134亿收购广州证券后，今天又宣布计划清仓减持中信建投(行情601066,诊股)……

　　中信建投从前身华夏证券开始，在中国资本市场经历了几十年的起起伏伏，曾在破产边缘得“中信系”援手，最终得以重回头部券商之列。去年中信建投登陆沪市，十大头部券商在A股终得聚首。

　　事实上，由于“一参一控”的监管要求，2010年中信证券便已转让持有的绝大部分中信建投股份，其实控人也因此变为北京市国资委，但公司至今仍沿用中信集团的LOGO，董事长王常青也是出自中信证券的老人。

　　十四年风雨相伴，再见面已是对手。

　　资本市场往事

　　1992年中国资本市场初生，设立了南方证券、国泰证券、华夏证券三大券商，其中华夏证券由工商银行(行情601398,诊股)牵头成立，注册资本 10 亿元人民币。

　　成立一年后，人行召集三家券商开会，会议的基调论断是证券公司在保证主业经营的情况下，可以发展多种经营，包括实业投资，并广泛参与到二级市场投资中。在风控体系尚未建立健全的情形下，这一基调成为了华夏证券和南方证券后来的覆灭的祸根。

　　在国家资本的推动下华夏证券一路突飞猛进，是中国第一家全国交易联网，第一家实现全国统一清算，第一家实现保证金集中管理的券商，创造了券商行业的诸多第一，规模亦曾经位列行业第一，曾拥有91家营业部和24家证券服务部。

　　曾在中国资本市场上赫赫有名的邵淳（华夏证券第一任总经理和董事长，曾资助收购航母“瓦良格号”）、王东明（时任华夏证券投行业务负责人，前中信证券董事长）、范勇宏（时任华夏证券东四营业部负责人，华夏基金创始人）、王亚伟（公募一哥，时任华夏基金总经理助理）都出自华夏证券。

　　但因为各种对外投资、对外担保、融资、账外经营、挪用客户保证金、吸收理财、对分公司管理失控等等因素，最终造成巨额亏损，于2005年被证监会撤销业务资格。

　　同年，中信证券券与建银投资共同出资46亿鲸吞华夏证券，分别设立了中信建投证券有限责任公司、建投中信资产管理有限公司，受让华夏证券的全部证券业务及相关资产和非证券类资产，此后仅剩分拆独立的华夏基金保留了原来的名字。

　　“中信”系的纠缠

　　值得一提的是， 2005 年主导中信证券对华夏证券并购重组的正是“老人”王东明，其实他在华夏证券的时间并不长，仅一年时间便因为理念分歧跳槽南方证券，两年后又去了中信证券担任总经理，不知他当时心中是否感慨“十年河东，十年河西”。

　　自此之后，中信证券和中信建投开始了十四年的纠缠，说是“风雨相伴”也好、“相爱相杀”也罢。

　　中信建投第一任掌舵人张佑君是中信证券老人，去了中信建投最后又回了中信，2016年初接替王东明担任中信证券董事长至今。而中信建投目前的董事长王常青、董事徐刚则都曾在中信证券工作多年。

　　当时华夏证券的经纪业务市场份额比中信证券高，在收购后的几年里中信证券获得了非常丰厚的收益。两家公司亲如兄弟，投行业务也是大企业哥哥来，中小企业弟弟上，有肉大家一起吃。

　　但2010年受限于“一参一控”的监管规定，中信证券按规定只能参股中信建投而不能控股，其只能选择对外转让，转让前其持有的中信建投60%的股份，先后以72.90亿元和12.96亿元分别转让给北京国资委45%和世纪金源投资8%，其仅保留了7%。

　　摆脱了“老大哥”的中信建投逐渐迎来新生，持续押注投行业务，2015 年因年终奖大爆发名噪一时，此后和华泰联合以高奖金在券商投行界闻名，重归头部券商之列。

　　十四年后分道扬镳

　　2018年6月中信建投在上交所正式挂牌上市，自此中国证券业前十大券商在 A 股聚首。上市后中信证券持有中信建投的7%稀释为5.58%，5天前中信建投上市满一年原始股解禁，中信证券今日宣布欲清仓减持，十四年相伴最终仍是分道扬镳。

　　以6月25日中信建投收盘价26.48元来看，中信证券减持中信建投回笼资金约113亿，中信证券去年实现净利润93.9亿元，这意味着此次减持的回笼资金将超过去年全年净利润。

　　据悉，中信证券取得中信建投60%股权的“成本”仅为16.2亿元，2010年转让已收入85.86亿元，若此次减持金额以113亿估算，获利超过1100%！

　　有人说中信证券这是要“砸盘”中信建投，但早在今年3月华泰证券(行情601688,诊股)就给出“卖出”评级了。

　　尽管中信建投无论是营收还是市值都无法与中信证券相比，但去年中信建投的投行业务收入30.49亿元力压中信证券27.88亿元，如今更是领跑科创板IPO项目数量。

　　以后分道扬镳再无顾忌，再见面就是对手了。