中美贸易谈判是市场的重要扰动项，难以预测并且具有复杂性。而协议达成，意味着短期内再生波澜的可能性不大，这有利于资本市场预期的稳定，对目前市场形成重大利好。随着周五沪深两市双双大涨，沪指又一次站稳年线，逼近3000点大关，加之周末重磅利好政策不断，A股暖冬行情或大概率延续。

　　宏观

　　1、据新华社12月13日报道，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品(000061,股吧)、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。

　　点评：中美达成第一阶段经贸协议，显示中美贸易摩擦在向好的方向发展，也体现出中美双方缓和贸易摩擦的意愿。此次达成协议，对未来中美贸易谈判应该持积极心态。

　　2、2019年12月13日，中国证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（简称《规定》），相比《意见稿》，《规定》在征求各方意见后，将分拆子公司净利润门槛从10亿元降至6亿元，进一步发挥分拆的工具作用；在持股要求上，《规定》将子公司董事、高管的持股比例由10%调整为30%。

　　点评：从国际经验看，作为资产重组的重要方式，分拆上市在境外被广泛采用，大多数成熟市场都允许上市公司分拆上市。此次规定落地，有助于上市公司多元化融资。

　　3、12月13日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，并就证监会系统贯彻落实工作进行部署。证监会表示，加强资本市场基础制度建设，加快推进资本市场全面深化改革落实落地，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

　　点评：此次会议明确了资本市场未来六大改革方向，比如坚守科创板定位，加快推进创业板改革并试点注册制，深化新三板改革等等。从近期政策来看，新三板和创业板注册制正在加快步伐，资本市场朝着全面成熟化不断迈进。

　　行业

　　1、2019年12月14日，中国金融期货交易所（以下简称中金所）发布沪深300股指期权合约及相关业务规则，标志着沪深300股指期权合约及规则准备工作正式完成。2019年11月10日至11月15日，中金所就沪深300股指期权合约及相关规则向社会公开征求意见。在征求意见期间，中金所通过网上公开征求意见的方式，广泛听取市场各方的意见和建议。从此次征求意见情况看，市场参与者对中金所设计的沪深300股指期权合约及相关业务规则普遍表示认可。

　　点评：上市沪深300股指期权，是落实全面深化资本市场改革的重要举措，有助于完善资本市场风险管理体系，吸引长期资金入市，对于促进资本市场健康发展具有重要意义。

　　公司

　　1、12月13日晚间，獐子岛(002069,股吧)宣布，因连续受灾三次，计划缩减虾夷扇贝的规模养殖面积至每年不超过10万亩。同时，准备放弃海况相对复杂的海域超150万亩，预计每年节省成本7000万元。

　　点评：对于“问题”公司的新动作，还是必须留一丝谨慎，因为并不知道这是一次新的“套”，还是真正的痛定思痛，进入转型。

　　2、针对近期出现的拆迁报道，八连板的南宁百货(600712,股吧)13日晚间发布澄清公告称，目前公司南楼房屋已从原有的拆迁范围内划出，因此无法获得征拆补偿。

　　点评：作为目前A股最炙手可热的公司南宁百货，对于13日的澄清公告，对于其股价影响有限，不过需要注意的是，此次姚振华突击入驻公司，或许更多的是看中其股权价值，对于百货公司来说，有多大的价值意义，存有问号，投资上不宜追高，更需要关注未来南宁百货可能存在的资本运作。

　　市场

　　本周公布金融数据超预期，强化了此前PMI数据重回50上方带来的经济阶段性企稳预期。而中美贸易谈判第一阶段达成标志着靴子落地，市场对于中美谈判的担忧或将放下，国内外资本市场普遍表现乐观。12月13日，受到国际贸易谈判形势明显好转的提振，A股市场早盘跳空高开之后逐级震荡上扬，在券商，银行以及保险等金融板块全面上扬的带动下，两市股指大幅上扬，沪指全天基本呈现单边大幅上扬的运行格局。创业板市场周五大幅反弹，全天表现略强于主板市场。

　　尽管盘面权重股强而小盘股弱，但这是正常的；由于资金的板块挤压与迁徙，盘中大金融股的大幅领涨，必然会使小指数中证1000指数所涵盖的群体中前期领涨的中小市值科技板块承压，不过，权重股搭台后，后市题材股将活跃表现。

　　从目前市场资金面来看，目前市场短期风险偏好高涨。此外，分拆上市落地、沪深300ETF期权获批上市交易，资本市场的基础制度不断完善，有利于股市长期估值的提升。结合2017年以来的样本分析，在出现券商成交占比大幅回升并且市场上涨情况后，通常后市表现较好。

　　每经记者 刘明涛 每经编辑 吴永久

　　本文封面图片来源：摄图网

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（责任编辑：李佳佳 HN153）