中国科技新闻网8月11日讯 （成方）2020年，房地产的高光时代可能真的结束了。 

近期，央行发布的二季度货币政策执行报告显示，6月新发放贷款中，一般贷款利率已低于房贷利率。 

过去的10余年间，房贷被普遍认为是一项“福利”，而现在，风向显然已经改变。

这一变化，对于过去数年间狂飙突进的房企而言，似乎并不是好消息。负债扩张形成的巨额债务，在“房住不炒”基调下，考验着房企走钢丝的水平。

融创正是负债扩张的代表之一。据穆迪中国此前发布的评级报告，截至2019年12月末，融创中国短期债务超达1360亿元。 

需要注意的是，与万科、保利等巨型房企不到4%的融资利率不同，融创中国债务成本要高得多。中国科技新闻网注意到，千亿负债高悬，层出不穷的维权事件，正在逐步“侵蚀”这家巨型房企的运营根基。

利息资本化难掩巨额支出真相 

负债扩张，融创中国在过去迎来了黄金十年。 

财报数据显示，2010年，融创中国的营收还只有66.5亿元，而在2019年，其收入迅猛增长至1693.2亿元，成为赫赫有名的内房企“三剑客”之一。

强劲的增长背后，融创的债务水平也不断加重，其每年的利息支出也攀升至百亿元这样的天文数字。

据融创中国2019年报披露，本年度，该公司利息开支总额高达259.56亿元，而在2018年该金额仅为146.24亿元，增幅惊人。

事实上，接近260亿元的利息支出，远远高于融创中国记入利润表的财务成本金额，后者在2019年仅有48.08亿元。换言之，融创中国对高达220.87亿元的利息支出进行了资本化处理，以资产项记入资产负债表，掩饰了巨额利息支出的现实。 

这一情形在融创中国大陆经营主体——融创房地产集团有限公司（简称“融创房地产”）身上，体现的淋漓尽致。融创房地产公司2020年第二期债券募集说明书披露显示，2017年至2019年，该公司合并资产负债表口径下，财务费用金额分别为37.43亿元、-5.99亿元以及-2.85亿元。

财务费用支出由正转负，离不开融创房地产采取的利息资本化操作。根据融创房地产公司公开的数据，经中国科技新闻网计算，2017年至2019年，融创房地产利息支出金额分别为96.58亿元、123.83亿元和213.25亿元，增长极为明显。

值得注意的是，快速增长的利息支出金额，不仅与融创债务数量不断扩大有关，和其高昂的融资成本更脱不开干系。

融创中国2019年报显示，截至2019年12月31日，该集团加权平均实际利率达8.56%。在巨型房企中，这一债务利率水平显然缺乏优势 。

作为对比，万科2019年负债利率最高未超过6.16%，最低达到3%，实际利息支出139.6亿元，仅为融创中国全部利息支出的一半。

前8月曝出15个项目维权 

债务水平居高不下，融创中国的业主维权事件也屡屡曝出。

据中国科技新闻网根据微博进行的不完全统计，2020年1月1日迄今，8个月有余，融创中国在全国19个城市曝出维权事件。 

最新曝出的维权事件系融创长春洋浦一号项目。微博博主@长春控8月2日发布的帖文显示，前述项目业主高喊黑心融创，拍摄的视频截图显示，现场一群人手里拿着“维权”字样的纸张。

实际上，这已不是该项目曝出的首次维权事件。中国科技新闻网查询发现，2019年9月，有网友爆料：长春融创洋浦壹号引发大批业主维权，长期拖延不予解决问题。据业主反映，主要是置业顾问虚假宣传学区，刻意隐瞒房屋户型缺陷等问题。

2020年4月，有网友在人民网领导留言板发文维权，内容称，用户于2019年在融创洋浦一号购买住房，被欺诈，虚假打折，违规收取一万元服务费，不记在放款内，经查证1万元服务费为违规收取，经2020年3月27日维权至今两周，开发商和销售公司推诿，不给解决问题。

该投诉于5月20日获得长春市委反馈，回复显示针对此投诉，长春市市场监督管理局已经立案，正在依法办理中。 

在沈阳，融创也曝项目维权。7月13日，名为@82号古宅的微博用户发布的帖文显示，沈阳融创中央学府疑似“货不对板”，引发业主维权。一同发布的图片显示，一道竖立的墙体外砖脱落，大理石里层填充的疑似是“泡沫”颗粒，引发用户对项目质量的质疑。

需要注意的是，经中国科技新闻网梳理，在多个受到业主维权的项目中，质量均作为高频词出现。

7月25日，另一位微博博主@坏猫阿汤哥发布帖文称，从问题提出到交房已经1个月了，很多问题还是老样子，融创看来铁定厚脸皮。一同发布的图片内容显示，有用户举着“融创豆腐渣工程 渗水漏水欺诈业主”字样的横幅进行维权。 

同样在7月，微博博主@地产首席官发帖称，青岛融创都会中信出现业主维权事件，因4000平精装漏水，导致南院墙体倒塌。据称，该项目合同装修时是4000元/平米，当验收时发现问题，导致房屋漏雨严重。

 此前更早的2020年6月，另一位微博用户@就爱lemon发帖称，其为昆明融创澜玥台业主，于2018年5月22日与融创方签订了商品房买卖合同，约定在2019年9月30日交房，实际通知交房日期是2019年10月26日，验房时发现了问题约36处（有验房报告），所以当时未进行接房。

该用户称，在等待处理过程中，2019年12月，本栋（11栋）每一层均有业主发现客厅和卧室顶部出现长条贯穿性裂纹，截止2020年5月 23日，该用户购买的房产尚未完成修理，遂进行维权。一同曝出的照片显示，房产墙体出现多处清晰可见裂缝。

除此之外，2020年前8月，融创地产项目在合肥、徐州、西安、石家庄等城市均曝出维权，据中国科技新闻网不完全统计，维权项目多达15个。需要指出的是，这些维权事件的真实性，并未获得融创地产官方的证实。中国科技新闻网致电融创相关部门了解情况，截至发稿未获回复。

不过，融创中国的高周转却是不争的事实。数据显示，2017年至2019年，融创房地产公司合同负债（2018年以前为预收款项）金额分别为1381亿元、2142亿元以及2400亿元，存货周转率亦从0.21迅猛提升至0.29。

作为显而易见的重资产行业，高周转对于高负债房企而言，其产生的经济效益不言自明。而房企战车快速驶过留下的“疮痍”，显然对于购房者影响更为深远。